01 行業(yè)與政策
8月房地產行業(yè)債券融資總額553.1億元
9月25日，中指研究院披露數(shù)據(jù)，據(jù)監(jiān)測，2025年8月房地產行業(yè)債券融資總額為553.1億元，同比下降4.3%。5~7月，單月融資總額保持增長態(tài)勢，8月單月融資總額同比回落。債券融資平均利率為2.51%，同比下降0.01個百分點，環(huán)比下降0.03個百分點。
央行：加大存量商品房和存量土地盤活力度 鞏固房地產市場穩(wěn)定態(tài)勢
9月26日電，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第三季度例會，會議指出，持續(xù)做好支持民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的金融服務，充分發(fā)揮支持小微企業(yè)融資協(xié)調工作機制作用，進一步打通中小微企業(yè)融資的堵點和卡點。著力推動已出臺金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，鞏固房地產市場穩(wěn)定態(tài)勢，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發(fā)展新模式。切實推進金融高水平雙向開放，提高開放條件下經(jīng)濟金融管理能力和風險防控能力。
02 城市與市場
廣州出臺方案支持存量商辦物業(yè)改建為保障性租賃住房
9月24日，廣州市規(guī)劃和自然資源局發(fā)布《廣州市提高土地利用效率綜合改革試點實施方案》，明確支持存量商辦物業(yè)改建為保障性租賃住房，以推動職住平衡。方案規(guī)定，在國土空間規(guī)劃、區(qū)域功能定位及產業(yè)發(fā)展需求框架下，凡位于全市工業(yè)產業(yè)區(qū)塊外3公里范圍內或現(xiàn)狀軌道站點3公里范圍內、已供應的商服用地，經(jīng)區(qū)政府評估周邊租賃住房需求及配套承載能力，并報住建部門同意后，可納入保障性住房體系管理。
對于在建或已竣工的商辦物業(yè)，只要權屬合法、結構安全、消防達標、面積合規(guī)且與宗地其他功能相對獨立，即可整棟改建為保障性租賃住房，改建后原用地性質、房屋類型及建筑量等控制指標保持不變。已供應但未開工的商服用地，在符合規(guī)劃、權屬不變且滿足安全要求的前提下，土地使用權人可自主建設或與其他市場主體合作建設保障性住房。
武漢：研究部署促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展、政府投資基金管理等工作
9月26日，武漢市政府召開第166次常務會議，研究部署國慶中秋假期重點工作、促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展、政府投資基金管理等工作。會議明確，將加快構建房地產發(fā)展新模式，通過穩(wěn)定預期、激活需求、優(yōu)化供給“三管齊下”，配套完善相關支持政策，推進“好房子”建設，更大力度盤活商辦等存量房屋，以精準滿足剛性和改善性住房需求，推動全市房地產市場回穩(wěn)。同時，會議部署加快建立武漢市政府投資基金管理制度體系，完善基金績效管理與運營機制，健全創(chuàng)投類基金差異化監(jiān)管，發(fā)展壯大耐心資本，引導社會資本“投早、投小、投長期、投硬科技”，促進資金鏈與創(chuàng)新鏈、產業(yè)鏈、人才鏈深度融合，為培育新質生產力提供金融支撐。
03 投資與交易
最大地產重整案迎終局，昔日千億房企易主
9月22日晚間，*ST金科發(fā)布公告稱，根據(jù)重整計劃，管理人已將30億股轉增股票過戶至全體重整投資人指定的主體證券賬戶。此次過戶后，*ST金科的控股股東將由金科控股變更為京渝星筑和京渝星璨，實際控制人則由黃紅云變更為無實際控制人。據(jù)悉，*ST金科將于近期啟動董事會的換屆改選工作，產業(yè)投資人上海品器聯(lián)合體有權提名7名董事人選。2022年末，金科股份出現(xiàn)債務違約，隨后選擇重整作為解決方案。其重整方案于今年5月獲批，涉及債務規(guī)模高達1470億元，為房地產行業(yè)迄今為止最大的重整案。
越秀地產8億入股濱江集團杭州余杭地塊
9月26日，越秀地產宣布一項重大關連交易，涉及收購項目公司50.5%的股權。公告顯示，買方（越秀地產間接非全資附屬公司）與賣方（杭州濱江房產集團股份有限公司）及項目公司（杭州濱德房地產開發(fā)有限公司）訂立合作協(xié)議。
于合作協(xié)議日期，賣方已向土地局支付保證金人民幣236,080,000元，有關金額作為賣方向項目公司提供的股東貸款；實繳項目公司注冊資本人民幣800,000,000元，而項目公司已向土地局支付第一期土地出讓金人民幣529,105,000元。第二期土地出讓金即總土地出讓金之余額人民幣765,185,000元，應于二〇二六年八月五日前支付予土地局。
公司與項目港中旅國際（杭州）25%股權掛牌轉讓 底價0.25萬元9月25日，中國旅游集團旅行服務有限公司掛牌轉讓港中旅國際（杭州）旅行社有限公司25%股權，轉讓底價為0.25萬元，披露結束日期為2025年10月28日。股權結構方面，上海中旅國際旅行社有限公司持股75%，中國旅游集團旅行服務有限公司持股25%。
中國恒大集團等被執(zhí)行16億元
中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，9月24日，中國恒大集團、鄭州恒澤通健康置業(yè)有限公司、河南恒鵬健康產業(yè)有限公司新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的16億余元，執(zhí)行法院為河南省鄭州市中級人民法院。天眼風險信息顯示，中國恒大集團現(xiàn)存12條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超86億元，此外，該公司還存在失信被執(zhí)行人及終本案件信息。
寶龍地產：2025年累計償還本金總額約人民幣13.48億元借款
9月26日，寶龍地產控股有限公司對外公布了解決不發(fā)表意見一事的計劃及措施的落實進展。寶龍地產（維京）控股有限公司的清盤申請聆訊已延期至2025年11月17日（或2025年12月4日前的下一個可供聆訊日期）舉行。
在境外債務重組方面，寶龍地產已與中國國際金融香港證券有限公司及盛德律師事務所就境外債務整體重組進行商討，旨在緩解流動性壓力。公司在再融資及借款償還方面也取得了進展，累計償還本金總額約人民幣13.48億元的借款，并完成再融資的借款本金總額約人民幣40.68億元。同時，八筆貸款的到期日已獲延長，本金總額約人民幣5.30億元。銷售策略調整方面，寶龍地產的物業(yè)銷售目標達成率超過90%，顯示出公司在銷售方面的積極成效。在員工隊伍優(yōu)化上，寶龍地產員工總人數(shù)減少約3.8%，預期將降低員工成本，維持資金流動性。
新世界發(fā)展：2026財年集團住宅合約銷售目標為270億港元
9月26日，新世界發(fā)展發(fā)布2025年度全年業(yè)績簡報。在住宅項目方面，新世界發(fā)展2025財年集團合約銷售目標為260億港元，2026財年集團合約銷售目標為270億港元。其中，2025財年香港合約銷售達到110億港元，內地銷售140億元，達成2025財年修訂后目標。
05 趨勢與觀點
瑞銀預測香港中環(huán)甲級寫字樓今年租金跌幅將收窄至5%
9月26日，瑞銀發(fā)布研究報告指出，香港寫字樓市場或迎來拐點。該行預計，隨著金融業(yè)招聘回暖，2025年寫字樓凈吸納量將改善。報告引述香港證監(jiān)會數(shù)據(jù)稱，2025年6月持牌人數(shù)按年增加約1300個，主要受股市表現(xiàn)強勁推動。鑒于金融業(yè)占寫字樓租戶比例高達57%，瑞銀預期商業(yè)物業(yè)市場將回穩(wěn)。
租金方面，瑞銀預測中環(huán)甲級寫字樓2025年租金跌幅收窄至5%，2026年大致持平，對比2024年12%的跌幅顯著改善；全港甲級寫字樓今明兩年租金預計下跌3%至5%，亦優(yōu)于2024年9%的跌幅。個股評級方面，瑞銀給予在中區(qū)擁有甲級寫字樓的太古地產“買入”評級，對太古股份及香港置地則維持“中性”評級。
