近日，第一太平戴維斯（Savills）發(fā)布全球展望報(bào)告，預(yù)測(cè)全球房地產(chǎn)市場(chǎng)直接投資額將于2026年突破1萬(wàn)億美元（約人民幣70,652億元）大關(guān)，標(biāo)志著市場(chǎng)自2022年后的全面復(fù)蘇。
這不僅預(yù)示著全球房地產(chǎn)資本市場(chǎng)的重大轉(zhuǎn)折，也為各區(qū)域市場(chǎng)，尤其是正處于深度調(diào)整與重啟階段的中國(guó)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。
報(bào)告顯示，2025年已成為全球房地產(chǎn)資本市場(chǎng)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，前三季度投資成交額較2024年同期增長(zhǎng)10%。多項(xiàng)指標(biāo)均指向市場(chǎng)企穩(wěn)復(fù)蘇：資本價(jià)值已觸底回升，平均交易規(guī)模逐步擴(kuò)大，債務(wù)融資再度為投資回報(bào)提供支撐。預(yù)計(jì)這一積極趨勢(shì)將在2026年進(jìn)一步強(qiáng)化。
羅瑾 Louisa Luo第一太平戴維斯中國(guó)區(qū)投資及資本市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人
根據(jù)Savills的全球預(yù)測(cè)，2026年市場(chǎng)信心正在逐步恢復(fù)。盡管挑戰(zhàn)依然存在，但全球多數(shù)區(qū)域和板塊的投資與租賃活動(dòng)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)市場(chǎng)的投資增速可能暫緩于美洲及歐洲、中東和非洲地區(qū)，但當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境表明，中國(guó)房地產(chǎn)投資活動(dòng)已進(jìn)入必要的調(diào)整與重塑階段，并有望逐步回升。未來(lái)，那些具備清晰戰(zhàn)略定位、專業(yè)運(yùn)營(yíng)能力以及持續(xù)煥活價(jià)值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，才能在市場(chǎng)格局演變中捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)遇�！�
簡(jiǎn)可 James Macdonald第一太平戴維斯中國(guó)區(qū)市場(chǎng)研究部負(fù)責(zé)人
Savills全球研究顯示，隨著投資者重新聚焦于基本面更具韌性、且具備明確升級(jí)與增值空間的資產(chǎn)，市場(chǎng)情緒正在改善，全球投資活動(dòng)也在逐步回暖�；氐街袊�(guó)市場(chǎng)，當(dāng)前房地產(chǎn)投資正同時(shí)受到兩股力量驅(qū)動(dòng)：一是‘價(jià)格重估/價(jià)格再平衡’，二是行業(yè)與資產(chǎn)質(zhì)量層面的分化加劇。機(jī)會(huì)更集中于那些順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)回暖與產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的細(xì)分領(lǐng)域。對(duì)于投資者而言，持續(xù)跟蹤資本流向、租戶需求變化及政策信號(hào)，將更有助于把握結(jié)構(gòu)性入市窗口，并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值布局�！�
全球市場(chǎng)預(yù)測(cè)：
萬(wàn)億美元市場(chǎng)重啟寫字樓板塊率先回暖
報(bào)告指出：2026年全球地產(chǎn)投資額將同比增長(zhǎng)15%，復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。其中，兩大區(qū)域尤為亮眼：
美洲（尤以美國(guó)為主）以5700億美元規(guī)模穩(wěn)坐最大市場(chǎng)；歐洲、中東及非洲（EMEA）則以22%的增速成為增長(zhǎng)引擎。
值得關(guān)注的是，寫字樓板塊預(yù)計(jì)將吸納全球約四分之一的投資，成為絕對(duì)主力。該板塊在2026年全球投資中的份額將進(jìn)一步擴(kuò)大�？傮w而言，投資者的樂(lè)觀情緒正在回歸，這得益于機(jī)構(gòu)資本的回歸、堅(jiān)韌的租賃需求，以及數(shù)年低于趨勢(shì)水平活動(dòng)后積壓活動(dòng)的釋放。
中國(guó)市場(chǎng)預(yù)測(cè)：
周期拐點(diǎn)已至價(jià)值重塑與戰(zhàn)略布局窗口開(kāi)啟
在全球房地產(chǎn)投資復(fù)蘇的背景下，中國(guó)正處于一個(gè)歷史性的市場(chǎng)拐點(diǎn)，為長(zhǎng)期資本提供了戰(zhàn)略性布局窗口。
當(dāng)前投資形勢(shì)
相對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的總價(jià)值和GDP規(guī)模而言，當(dāng)前的投資成交額處于歷史低位。這種現(xiàn)象主要由兩大因素驅(qū)動(dòng)：
基本面壓力：商業(yè)地產(chǎn)的基本面持續(xù)疲軟，大多數(shù)市場(chǎng)的租金下降、空置率上升，使市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇時(shí)間線缺乏確定性。價(jià)格預(yù)期脫節(jié)：買方和賣方之間的價(jià)格預(yù)期仍存在顯著差距，這繼續(xù)限制了交易量。
復(fù)蘇路徑：價(jià)格發(fā)現(xiàn)與新增資本
盡管整體市場(chǎng)仍然充滿挑戰(zhàn)，但關(guān)鍵因素正在逐步調(diào)整，以縮小估值差距并刺激流動(dòng)性：
壓力驅(qū)動(dòng)價(jià)值重估：越來(lái)越多的不良資產(chǎn)和需要償還債務(wù)的急切賣方被迫采取更現(xiàn)實(shí)的定價(jià)策略，這是重置市場(chǎng)估值的關(guān)鍵。滾雪球效應(yīng)：隨著更多以較低價(jià)格成交的交易成功落地，有望形成滾雪球效應(yīng)，推動(dòng)買賣雙方預(yù)期的趨于一致。鑒于當(dāng)前基數(shù)較低，即使是大型投資組合交易的小幅增加，也足以顯著提升整體交易量。國(guó)內(nèi)資本領(lǐng)銜：預(yù)計(jì)活動(dòng)的回升將主要由國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)資本（包括保險(xiǎn)資金、房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）和新組建的基金）驅(qū)動(dòng)。這些資本池正積極尋求機(jī)會(huì)，重新定位資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。商業(yè)地產(chǎn)證券化：借助REITs、持有型ABS等金融衍生品，商業(yè)地產(chǎn)得以連接更廣泛的多元化金融資本。這類資本的規(guī)�；c專業(yè)化參與，為盤活存量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)投資退出創(chuàng)造了成熟的市場(chǎng)機(jī)制。
結(jié)構(gòu)性機(jī)遇：面向戰(zhàn)略投資者
當(dāng)前環(huán)境有利于那些具備強(qiáng)大資產(chǎn)管理專業(yè)能力并對(duì)中國(guó)不斷變化的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)趨勢(shì)有清晰洞察的長(zhǎng)期投資者：
增值機(jī)遇：市場(chǎng)為有耐心的投資者提供了以顯著折價(jià)收購(gòu)資產(chǎn)并實(shí)施重新定位策略的良機(jī)，使其與未來(lái)需求保持一致。新興板塊：盡管整體市場(chǎng)在2026年可能仍將面臨挑戰(zhàn)，但某些板塊正顯示出韌性或已觸底，蘊(yùn)含著價(jià)值：租賃式住宅：繼續(xù)吸引特定的資本池。零售市場(chǎng)：經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的不活躍，某些高質(zhì)量的零售資產(chǎn)正重新獲得關(guān)注，表明隨著消費(fèi)者回歸特定商業(yè)中心，活動(dòng)可能會(huì)復(fù)蘇。技術(shù)協(xié)同：順應(yīng)Savills全球預(yù)測(cè)中強(qiáng)調(diào)的，那些深刻理解科技與人工智能應(yīng)用能重塑中國(guó)辦公及工業(yè)模式的投資者，將更好地把握未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)能。
綜上，2026年中國(guó)房地產(chǎn)投資市場(chǎng)未必出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，但當(dāng)前的歷史低位交易量與日益明顯的價(jià)格重整趨勢(shì)，正為那些能夠承受短期波動(dòng)、聚焦長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造的成熟投資者，逐步打開(kāi)戰(zhàn)略布局窗口。
來(lái) 源： 第一太平戴維斯
