01 行業(yè)與政策
央行：2025年四季度末個(gè)人住房貸款余額37.01萬(wàn)億元同比下降1.8%
1月27日電，中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，2025年四季度末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額51.95萬(wàn)億元，同比下降1.6%，全年減少9636億元。2025年四季度末，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額13.16萬(wàn)億元，同比下降30%，全年減少3575億元。個(gè)人住房貸款余額37.01萬(wàn)億元，同比下降1.8%，全年減少6768億元。
2025年全國(guó)新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)2.71萬(wàn)個(gè)
1月28日，從住房城鄉(xiāng)建設(shè)部獲悉，2025年1~12月份，全國(guó)新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)2.71萬(wàn)個(gè)、499萬(wàn)戶，共完成投資1332億元。據(jù)了解，2025年，全國(guó)計(jì)劃新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)2.5萬(wàn)個(gè)。
02 城市與市場(chǎng)
香港2025年住宅價(jià)格錄得四年來(lái)首次年度增長(zhǎng)
1月28日消息，香港住宅價(jià)格錄得四年來(lái)首次年度增長(zhǎng)，這是迄今為止香港住宅市場(chǎng)開(kāi)始從長(zhǎng)期低迷中復(fù)蘇的最明確信號(hào)。根據(jù)差餉物業(yè)估價(jià)署周三公布的數(shù)據(jù)，2025年，香港私人住宅售價(jià)指數(shù)同比上漲3.25%，為2021年以來(lái)的首次年度增長(zhǎng)。
重慶商業(yè)用房購(gòu)房貸款最低首付比例降至30%
1月28日，重慶調(diào)整商業(yè)用房購(gòu)房貸款政策，將商業(yè)用房含商住兩用房購(gòu)房貸款最低首付款比例降至不低于30%，新政策自1月27日起執(zhí)行。此前，我國(guó)商業(yè)用房購(gòu)房貸款最低首付比例為不低于50%，商住兩用房為不低于45%，實(shí)際執(zhí)行中部分銀行甚至達(dá)60%及以上。本次調(diào)整源于1月17日央行及國(guó)家金融監(jiān)督管理總局的聯(lián)合通知，旨在適應(yīng)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求新變化，重慶按因城施策原則落實(shí)。政策明確轄內(nèi)銀行可在30%基礎(chǔ)上，結(jié)合自身情況確定具體首付比例。
03 投資與交易
大消息! 萬(wàn)科再次獲得深鐵集團(tuán)不超過(guò)23.6億元借款
1月27日晚間，萬(wàn)科A(000002)宣布再次獲得第一大股東深鐵集團(tuán)向公司提供的不超過(guò)23.6億元借款。同日，22萬(wàn)科MTN004、22萬(wàn)科MTN005展期方案獲得通過(guò)，萬(wàn)科應(yīng)就這兩筆債券立即償付本息金額的40%，對(duì)應(yīng)金額約為24.61億元，與本次借款金額接近。
公告顯示，深鐵集團(tuán)向萬(wàn)科提供的不超過(guò)23.6億元借款，用于償還萬(wàn)科在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行的債券本金與利息，借款期限36個(gè)月，借款利率2.34%。公告顯示，深鐵集團(tuán)有權(quán)要求萬(wàn)科就本次借款提供擔(dān)保措施。
富力地產(chǎn)截至2025年末逾期債務(wù)達(dá)368.10億元
1月28日 ，廣州富力地產(chǎn)股份有限公司發(fā)布海外監(jiān)管公告，披露截至2025年12月31日，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)存在多筆逾期金額超1000萬(wàn)元的有息債務(wù)，涉及公司信用類債券、銀行貸款、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款、其他有息債務(wù)四類債務(wù)類型，分別逾期97.03億、141.92億、56.91億及72.24億，合計(jì)逾期本金余額達(dá)368.10億元。
根據(jù)公告內(nèi)容，此次債務(wù)逾期原因均為公司存在短期流動(dòng)資金壓力未能及時(shí)償付。目前富力地產(chǎn)及部分子公司正針對(duì)逾期債項(xiàng)，與相關(guān)債權(quán)人積極溝通推進(jìn)債務(wù)化解，同時(shí)將通過(guò)加大銷(xiāo)售去化、資產(chǎn)處置力度緩解資金壓力，并提示投資者關(guān)注相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
04 公司與項(xiàng)目
港股內(nèi)房股集體走強(qiáng) 中國(guó)金茂漲超9%
1月28日，港股內(nèi)房股集體走強(qiáng)。截至發(fā)稿前，億達(dá)中國(guó)、合景泰富集團(tuán)漲超12%，中國(guó)金茂漲超9%，綠城中國(guó)、建業(yè)地產(chǎn)、中國(guó)奧園漲超8%，港龍中國(guó)地產(chǎn)、龍光集團(tuán)等跟漲。消息面上，有媒體從多家房企相關(guān)人士處獲悉，目前其所在公司已不被監(jiān)管部門(mén)要求每月上報(bào)“三條紅線”指標(biāo)。不過(guò)，部分出險(xiǎn)房企被要求向總部所在城市專班組定期匯報(bào)資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。
萬(wàn)科前董事長(zhǎng)郁亮據(jù)報(bào)失聯(lián)半月
1月28日據(jù)財(cái)新披露，萬(wàn)科集團(tuán)前任董事長(zhǎng)郁亮似已失聯(lián)半月。公開(kāi)資料顯示，郁亮1965年出生于江蘇蘇州，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，曾任萬(wàn)科集團(tuán)董事會(huì)主席、執(zhí)行副總裁，于2026年1月8日因到齡退休辭去萬(wàn)科所有職務(wù)，此前在萬(wàn)科工作36年。他以財(cái)務(wù)嚴(yán)謹(jǐn)和行業(yè)前瞻性著稱，曾提出"活下去"等行業(yè)預(yù)警。近年萬(wàn)科陷入債務(wù)危機(jī)，原總裁祝九勝已被采取刑事強(qiáng)制措施，郁亮辭職時(shí)未獲公司公開(kāi)致謝曾引發(fā)爭(zhēng)議。
恒大物業(yè)收購(gòu)案進(jìn)展：據(jù)報(bào)信宸資本與廣東國(guó)企或月底前提交報(bào)價(jià)
1月27日，據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)恒大清盤(pán)人預(yù)計(jì)將于本月底前收到針對(duì)恒大物業(yè)的具約束力收購(gòu)報(bào)價(jià)。報(bào)道稱，潛在競(jìng)購(gòu)方包括私募基金信宸資本及至少一家廣東地方國(guó)企，目前相關(guān)主體正評(píng)估推進(jìn)收購(gòu)事宜。消息人士指出，潛在報(bào)價(jià)或低于恒大物業(yè)當(dāng)前股價(jià)水平，交易最終能否達(dá)成仍存不確定性。若推進(jìn)順利，該交易最快或于2026年第二季度末完成。
王府井預(yù)計(jì)2025年度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損
1月28日 ，王府井發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。根據(jù)公告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，王府井預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-4500萬(wàn)元到-2300萬(wàn)元，與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-16,000萬(wàn)元到-11,000萬(wàn)元。
上年同期，王府井歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)26857.72萬(wàn)元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)29581.76萬(wàn)元；每股收益：0.237元。王府井表示，2025年，零售行業(yè)正在經(jīng)歷深度變革，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，公司繼續(xù)推動(dòng)業(yè)態(tài)迭代與存量業(yè)務(wù)升級(jí)，由于新業(yè)態(tài)及轉(zhuǎn)型升級(jí)投入與效益釋放存在時(shí)間差，疊加部分非經(jīng)常性因素影響，公司短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)承受一定壓力。
05 趨勢(shì)與觀點(diǎn)
摩根士丹利預(yù)計(jì)中海物業(yè)未來(lái)60日股價(jià)下跌概率超80%
1月28日 ，摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告，預(yù)期中海物業(yè)股價(jià)在未來(lái)60日內(nèi)下跌概率超80%，維持“與大市同步”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.15港元。
根據(jù)公開(kāi)資料整理，中海物業(yè)日前發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)期2025財(cái)年凈利按年下降9%至10%，毛利率下滑3至4個(gè)百分點(diǎn)，部分因增值服務(wù)業(yè)務(wù)虧損。
大摩認(rèn)為盈利倒退可能導(dǎo)致公司削減每股派息，同時(shí)指出其2026年預(yù)測(cè)市盈率約8倍，估值未過(guò)高，建議關(guān)注股東回報(bào)政策及五年規(guī)劃目標(biāo)。
